DOI QR코드

DOI QR Code

미분양주택 발생과 건설업체 부실화와의 관계성 분석

Relationship Between the Default Risk of a Construction Company and Unsold Housing Stock

  • 최재규 (한양대학교 대학원 건축공학과) ;
  • 유승규 (한양대학교 일반대학원 건축환경공학과) ;
  • 김재준 (한양대학교 건축공학부)
  • 발행 : 2013.06.25

초록

The U.S. subprime mortgage crisis of 2008 has led to a sharp increase in the number of unsold homes in our country. This has not only caused huge national and social expenditures, but has also made it challenging to manage construction companies given the slow progress of new projects and rise in debt and financial expenses. The default risk of construction companies results in economic losses to the interested parties as well as a huge burden on national finances, since it is linked to the default risk of financial institutions. Accordingly, the purpose of this study is to analyze the relationship between the Expected Default Frequency and the unsold housing stock using the KMV(Kealhofer, McQuown and Vasicek) model, based on the assumption that there is a close relationship between unsold housing stacks and default risk of construction companies. This study has utilized the KMV model based on the option pricing theory for deriving the Expected Default Frequency of an individual construction company. The Vector Error Correction Model was used for analyzing the relationship with unsold housing stock. For calculating the Expected Default Frequency, 26 listed construction companies from 2001-2010 were selected. The results are as follows. 1) It was found that the default risk of construction companies is primarily affected by the unsold housing stock that piled up due to the housing market situation. 2) The impulse response analysis confirmed that the default risk of construction companies is primarily affected by the creation of unsold housing stock, rather than due to housing price shocks.

키워드

참고문헌

  1. 강미, "Cox의 비례위험모형을 이용한 중소건설기업의 생존요인분석", 목원대학교 석사학위논문, 2009.
  2. 권순주, "미분양 주택자료를 이용한 주택수요의 가격탄력성 추정", 한양대학교 석사학위논문, 2002.
  3. 김은경, "미분양 주택 발생 원인 및 해소방안에 관한 연구", 중앙대학교 석사학위논문, 2009.
  4. 김지환, "베이지안 확률적 접근법을 이용한 기업부도 예측모형의 개발과 응용", 한양대학교 석사학위논문, 2009.
  5. 김홍민, "불안정 시계열의 특성을 고려한 국내 비축 희유금속의 수요예측 모형에 관한 연구", 숭실대학교 석사학위논문, 2009.
  6. 박재룡, 유정석 (2010), "미분양 주택의 적체완화를 위한 정책개선방안에 관한 연구", 부동산학보, 한국부동산연구원, 제20집 제1호, pp. 263-280.
  7. 박명지, "국제유가 상승이 국내 거시경제에 미치는 영향 분석", 중앙대학교 석사학위논문, 2009.
  8. 박종철, "벡터오차수정모형(VECM)을 이용한 금리, 아파트가격, 주가의 상관관계", 동아대학교 박사학위논문, 2007.
  9. 박주석, "건설관리에서 하도급 업체 부도가 공사에 미치는 영향과 대처방안에 관한 연구", 한양대학교 석사학위논문, 2010.
  10. 최정원, "생존분석과 KMV모형을 이용한 기업 부도 예측", 건국대학교 석사학위논문, 2009.
  11. 양선주, "VAR모형을 이용한 국내 이자율 기간구조의 기대 가설 검정", 이화여자대학교 석사학위논문, 2009.
  12. 심재동, "한국제조산업 마크업 결정요인에 관한 공적분 분석", 관동대학교 박사학위논문, 2009.
  13. 이성근, 전광섭 (2009), "주택건설업체 부도위험 연구", 부동산연구, 한국부동산학회, 제39권, pp. 302-315.
  14. 이용갑, "KMV 모형을 이용한 기업부도예측 - KOSDAQ 기업 중 벤처여부가 도산확률에 미치는 영향 -", 연세대학교 석사학위논문, 2002.
  15. 이항석, "환율, 금리가 주가에 미치는 영향에 관한 계량적 분석", 성균관대학교 석사학위논문, 2004.
  16. 이희석, "거시경제변수가 주택매매 및 전세지수에 미치는 영향에 관한 연구", 경원대학교 박사학위논문, 2007.
  17. 장수자, "환율과 금리의 상호관계 실증연구", 용인대학교 석사학위논문, 2006.
  18. 전용석, 박복래, 박찬식 (2002), "건설기업의 생존예측모형", 대한건축학회논문집 구조계, 제18권 제12호, pp. 165-172.
  19. 정창무, 김지순 (2005), "주택시장에서의 미분양 아파트의 역할에 대한 실증분석", 국토계획, 대한국토.도시계획학회, 제40권 제2호, pp. 81-91.
  20. 조백윤, "아파트개발사업의 미분양주택에 따른 리스크 요인에 관한 연구", 조선대학교 석사학위논문, 2011.
  21. 조영선, "의사결정모형 구축을 통한 미분양 주택 해소 방안에 관한 연구", 전주대학교 석사학위논문, 2010.
  22. 허우영, 석창목, 김화중 (2004), "재무비율을 이용한 건설기업의 도산 예측", 한국건축시공학회 논문집, 한국건축시공학회, 제4권 제2호, pp. 137-142.
  23. 황일권, "주가정보를 이용한 기업 부도 예측 - 신용위기사태 이후 기업 부도확률 변화 -", 연세대학교 석사학위논문, 2009.
  24. 황태경, "수도권 아파트 가격의 지역간 인과성 분석", 건국대학교 석사학위논문, 2003.